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（五）开展互联网领域非法集资整治工作自2016年4月以来，人民银行牵头开展了互联网金融风险专项整治工作，积极稳妥化解互联网金融领域风险。目前，互联网金融领域总体风险水平明显下降，非法集资在互联网蔓延势头得到遏制。具体包括如下工作：一是人民银行在牵头开展的非银行支付机构风险专项整治工作中，严厉打击无证机构，整治违规交易场所、“微盘”交易支付结算业务，阻断非法集资资金通道；

图3：MEG各工艺生产利润（元/吨）申万期货研究所金属分析师作题为《交易逻辑转向现实，限产或成多方最后一根稻草》的主题演讲，深入浅出地剖析了螺纹钢目前的供需矛盾。他认为，7月钢材期现货价格均逐级走弱，压力逐渐增大。2019年1-6月宏观数据公布显示，基建方面低位回升态势稳健，而房地产投资数据放缓。6-7月现货进入淡季，但期货端因唐山6月末出台严格的非采暖季限产升级计划而大幅上扬，市场此后预期限产政策将持续至十一国庆。然而此后市场发现唐山限产后全国产量不降反增，供应收缩的逻辑被证伪。后期多方唯一能够仰仗的预期即是国庆前夕较为严格的限产，但综合库存、产量及需求预期来看，行情向下发展的概率更大。操作建议关注螺纹2001合约，以逢高抛空为主。

20世纪70年代，中国曾向美国申请获得普惠制优惠，美国未曾授予中国普惠制待遇，其依据是1974年《美国贸易法》，中国属于被美国排除在受惠国行列外的发展中国家——共产主义国家。根据《美国贸易法》，共产主义国家享受普惠制待遇须具备以下条件：获得最惠国待遇；是世界贸易组织的成员和国际货币基金组织的成员。中国加入WTO后，实质性达到了《美国贸易法》的条件，但仍不在受惠国之列，从来没有获得过相应的好处。

1．新冠肺炎不会改变牛市趋势回顾历史，牛市结束的信号：政策面或基本面发生重大转折。受新冠肺炎影响，节前最后一周市场大跌，上证综指重回3000点下方，有投资者担忧牛市就此夭折。我们回顾了A股历史上最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06），发现历次牛市结束都需要基本面、政策面或资金面发生较大转折：①05-07年这轮牛市，上证综指在07/10达到了最高的6124点，然后指数一路下跌至08/10的1664点，牛市结束主要源于宏观政策持续收紧后基本面回落。当时经济由复苏走向过热，CPI当月同比从06年最低的0.8%上升至08年2月最高的8.7%，为控制通胀，央行多次加息，一年期定期存款利率从07年3月的2.79%升至08年5月最高的7.70%，货币政策转向后基本面也开始下滑，实际GDP累计增速从07Q2的14.4%下滑至09Q1最低的6.4%，全部A股归母净利润累计同比增速也从07Q1的81%下滑至09Q1的-26%。②08-10年牛市中上证综指在09年8月见顶3478点，之后中小板指接力上涨至10年11月的7493点，此轮牛市结束原因同05-07年牛市类似，宏观政策收紧后基本面回落。随着CPI由09年7月的-1.8%上升至11年7月的6.5%，货币政策开始收紧，大型存款类金融机构存款准备金率从10年1月的16%上调至11年6月的21.5%，一年期定期存款利率从10年10月的2.5%逐步上升至11年7月的3.5%。全部A股归母净利润累计同比增速从10Q1的61%下滑至12Q3的-2%，中小板增速从69%下滑至-11%。③12-15年牛市中上证综指在15年6月见顶5178点，此轮牛市结束主要源于股市资金面的供求关系被破坏。我们在《股灾反思系列报告（1-3）-201507》中分析过，杠杆交易是当时疯牛的重要推手，最终股市去杠杆时牛市结束。我们测算15年6月A股整体杠杆率（场内融资余额与场外配资之和占A股自由流通市值的比重）最高曾达到13-16%，远高于美国的2.5%。由于杠杆过高，监管要求彻查场外配资，股市去杠杆引起市场下跌，而市场下跌进一步引发大面积的杠杆资金被强行平仓，恐慌情绪进一步升级，资金大幅出逃，最终导致股市大跌。从历史上3轮牛市见顶的信号看，每次牛市结束都需要政策面、基本面或者资金面出现重大转折。

任职仅一年零两个月后，时年51岁的陈建设“提前退休”。“政事儿”注意到，陈建设提前退休后，曾以商会会长、商人身份公开亮相。2008年，他以“绍兴北辰置业有限公司总经理”的身份，出席一家房地产项目的说明会；2010年，他以“绍兴越商研究会会长”的身份，在上海出席了绍兴在沪企业联合会成立五周年恳谈会。

美媒指出，博尔顿对“美国敌人”咄咄逼人的态度有时会让特朗普感到不安。美国Axios新闻网就援引知情人士称，特朗普经常在私下里揶揄博尔顿的公众形象，并在最近一次椭圆形办公室会议上说：“博尔顿从未见过他不喜欢的战争。”据在场的人透露，在去年的一次会议上，特朗普的国家安全团队围在一起讨论一项与重大军事行动无关的话题时，特朗普对博尔顿开玩笑说：“好吧，让我猜猜，你想用核武器把他们都炸了吗？”房间里的人“笑死了”。